El año que acaba de finalizar ha sido un buen año para las principales plazas bursátiles. Tanto para el IBEX como para el EUROSTOXX y el SP 500.

En este post vamos a echar un vistazo rápido para ver cómo han evolucionado el índice europeo y el americano, y luego reuniremos las principales opiniones de los expertos sobre lo que puede pasar en el 2018.

Eurostoxx

En el siguiente gráfico se puede ver la evolución del índice que agrupa las principales compañías europeas:

En el gráfico se observa una tendencia alcista en general, ya que desde enero hasta la actualidad el índice se ha revalorizado un 10%. La mínima cotización se produjo en febrero y en noviembre el pico alcista.

Así que, como es evidente, ha sido un buen año. A los que hayáis invertido en algún fondo indexado del Eurostoxx, enhorabuena! Habréis sacado rentabilidad, mucho mayor que la de cualquier producto tradicional del banco.

SP 500

El siguiente gráfico muestra cómo ha evolucionado el SP 500 durante el 2017:

En este caso, el SP 500 se ha revalorizado un espectacular 20,9% en el 2017. Además, el crecimiento ha sido bastante sostenido, con una clara tendencia alcista sin demasiados altibajos ni correcciones.En este caso, también os tenemos que dar la enhorabuena a quienes hayáis invertido en el SP 500, sin embargo, tal y como nosotros lo hemos sufrido, el riesgo divisa se ha comido gran parte de nuestros beneficios.

Ya que el euro ha ido fortaleciéndose este año en detrimento del dólar, los beneficios que obteníamos en dólares procedentes de la revalorización del SP 500 se esfumaban en cuanto comprábamos nuestros euros mediante esos dólares.

¿Cuáles son las previsiones para la Bolsa para el año 2018?

Todas las bolsas han crecido debido a lo que los economistas denominan “aceleración sincronizada del crecimiento mundial”. Es decir, se dan todos los factores para que las economías crezcan.

No hay grandes riesgos geo-políticos (Trump y el ISIS generan inestabilidad, pero no estamos ante un evento como la guerra de Irak ni las Torres Gemelas), los países crecen, las empresas crecen, los bancos disponen de mucha liquidez, en general se reduce el paro, etc.

Según lo que hemos estado investigando, los analistas coinciden que el 2018 también será un año de crecimiento. En función de la fuente, dicen un porcentaje u otro. Nosotros no estamos preparados para deciros cuánto calculamos, y no nos avergonzamos de ello… Un estudio demuestra que los economistas aciertan cuando las cosas van bien, pero pocos son capaces de prever las crisis.

Lo que sí que os podemos decir es que los índices Eurostoxx y SP van a seguir creciendo, por lo que parece a ritmos de entre el 10% y 22% (ese es el abanico de porcentajes que hemos visto…).

Así que jóvenes inversores, espero que uno de vuestros propósitos de 2018 sea invertir en estos fondos.

Publicado Enero 2018

Hola jóvenes inversores!

Muchos habréis empezado a escuchar, tanto en la televisión como en los medios digitales, que las bolsas llevan acumuladas grandes pérdidas, que el S&P ha perdido en un mes todo lo que había acumulado durante el 2018, que estamos a punto de entrar en una recesión, etc. Todos estos eventos… hace que nos vaya rondando la pregunta de… ¿Qué hago con mis fondos indexados en 2019?

Por si no os habíais enterado, aquí os dejamos un par de enlaces:

1. El Ibex cae a nuevos mínimos desde 2016 con la recogida de beneficios de Wall Street

1. La Reserva Federal tumba las bolsas y deja a Wall Street en mínimos de 2017

¿Qué está pasando?

Pues tal y como indicamos en uno de nuestros artículos, el 2018 nos ha dado grandes alegrías, pero parece que el ciclo de expansión está llegando a su fin.

Aunque las economías mundiales continúen creciendo (a pesar de que algunas ya presentan los primeros síntomas de desaceleración) las bolsas suelen ser un indicador de lo que va a pasar. Por lo que las caídas generalizadas en las bolsas puede ser un potente indicador de que finalmente la recesión está muy cerca.

¿Cómo se han comportado las bolsas tradicionalmente?

Como bien sabéis, somos unos firmes defensores de la inversión a largo plazo. Y, como también sabéis, para ganar dinero en bolsa se debe invertir a largo plazo.

Mi horizonte temporal de inversión es siempre. Warren Buffett

En el siguiente gráfico podéis ver  un ejemplo del S&P donde muestra como la tendencia de las bolsas a largo plazo es alcista:

Por tanto, tal y como muestra el gráfico, aunque hayan épocas de caídas, depresión, crisis, etc. A largo plazo las bolsas siempre crecen. Y es que el sistema capitalista presenta de manera sistemática ciclos expansivos (como el que estamos viviendo actualmente) y ciclos de contracción (como la crisis del 2008).

Sí sí… ¿Pero qué hago con mis fondos indexados en 2019?

Como firmes defensores de la inversión a largo plazo, ¿qué creéis que os vamos a recomendar? Pues que aguantemos las posiciones, es más, si podemos, debemos de ser capaces de comprar todavía más participaciones.

Ya que con las caídas de las bolsas las participaciones reducen se valor, por lo que con menos dinero podremos comprar más participaciones. Lo que redundará en mayores beneficios cuando vuelvan los tiempos de bonanza.

Esperamos que este post os haya tranquilizado y dado una visión un poco más clara de cómo actuar con nuestros fondos.

Saludos!

Diciembre 2018

¡Hola jóvenes inversores!

En el post de hoy vamos a intentar explicar por qué pensamos que no hay una burbuja financiera en las bolsas americanas.

Bueno, realmente la explicación viene de un artículo que nos ha llegado que han escrito unos analistas de la consultoría McKinsey. Si no la conocéis, McKinsey es una de las consultorías más importantes en management y publican (gratuitamente) unos artículos buenísimos. Por lo que os recomendamos muy encarecidamente os subscribáis a ellos.
Nosotros mismos utilizamos sus artículos para nuestros proyectos personales, estudios, etc.

Bien, lo que vamos a hacer es tratar de explicar qué factores explican que no existe una burbuja en las bolsas americanas y que realmente es una buena oportunidad de invertir.

Vamos allá!

¿Cuál es el PER en el SP 500?

Si te perdiste nuestro último post sobre el PER, primero infórmate aquí. Bien, lo que han hecho los chicos de Mckinsey ha sido calcular el PER  de cada una de las empresas que forman el SP 500, y en función del peso de cada una de dichas empresas en el índice bursátil (es decir, Amazon tiene un peso mucho mayor en el SP que Caterpillar) han obtenido que actualmente el PER  se encuentra en 18,6 puntos.

Es un PER bastante elevado. Sin embargo, las siguientes compañías presentan una capitalización enorme y además tienen gran un exceso de liquidez.

• Amazon
• Alphabet (Google)
• Facebook
• Apple

Por tanto, para ser lo más rigurosos posible, los analistas de Mckinsey han eliminado dichas empresas de sus cálculos y han ajustado el exceso de liquidez que presentan.

Por lo que con los nuevos cálculos queda un PER de  16,9 (si nos fijamos en lo indicado previamente, se trata de un rango de PER atractivo para invertir).

Pero es que además tenemos más buenas noticias!

PER vs PIB

Un PER del 16,9 es consistente con una tasa de crecimiento a largo plazo de aproximadamente 4.5 por ciento. Si le restamos aproximadamente un 2% para la inflación esperada conduce a un crecimiento real de ganancias a largo plazo de aproximadamente 2,5%.

El crecimiento de los beneficios a menudo se compara con el crecimiento del PIB. Ese crecimiento de ganancias sería ligeramente superior al crecimiento anual promedio del 2,3% del PIB en los últimos 20 años, pero por debajo de la tasa de 50 años del 2,8%. En cuanto a las previsiones del PIB, algunos analistas creen que Estados Unidos está estancado en un entorno de crecimiento lento con un crecimiento real inferior al 2,0%, mientras que otros creen que el crecimiento potencial se acerca al 2,5 o al 3,0%.

Y además, tenemos la reforma fiscal!

La reforma fiscal conllevará una reducción sustancial de los impuestos corporativos. Los impuestos más bajos podrían generar un aumento único en los beneficios de las empresas.

No obstante, hay que tener en cuenta que quizás el aumento de beneficios origine una guerra de precios entre las empresas. Lo que provocaría que los clientes pagasen menos por los productos. Y puede que esto haga que dispongan de más dinero para invertir…

Conclusiones y consideraciones

Tras este análisis parece que se dan las condiciones óptimas para invertir en el SP 500 (como ya advertimos en este post). Y nosotros así lo pensamos.

Pero hay que ser prudentes y tener en cuenta algunos puntos de este análisis.

Basar una decisión tan importante como invertir en un índice u otro solamente en el PER es arriesgado, hay que tener en cuenta otros factores. Especialmente cuando en vez de invertir en un índice vamos a invertir en una empresa. Por ejemplo hay que estudiar el sector, competidores, posibilidades de expansión internacional, etc.

Además, el PER es una variable muy sensible a cambios como los intereses de los Bancos Centrales.

Esperamos que os haya servido de ayuda, y por favor, si tenéis alguna duda, no dudéis en dejar un comentario!

Saludos!

Publicado Febrero 2018

Este es un caso de los índicesdel 2017, pero nosserá muy útil para entender las diversas correlaciones que hay. Nosotros, y supongo que muchos de vosotros también, en las noticias se decía que la bolsa americana está en máximos históricos. Tanto el SP, como el Dow Jones o el Nasdaq (incluso cuando parecía que Trump iba a hundir las bolsas!). Sin embargo, nuestros fondos que replican al índice SP tenían unas rentabilidades mínimas o incluso negativas.

Y os preguntaréis por qué…

Mercado de divisas

Pues porqué esto se complica…

Aquí entra el mercado de divisas, ya que nuestro fondo tiene euros pero estamos invirtiendo en el mercado americano (o sea, dólares). Por lo que nuestro fondo compra dólares para invertir, y los beneficios se obtienen convirtiendo estos dólares en euros en el mercado de divisas.

Resulta que desde hace un tiempo el dólar está muy depreciado (muy débil) frente al euro (que está muy fuerte). El dólar ha retrocedido alrededor de un 15%. Por tanto, los dólares que ganamos con las subidas de la bolsa americana pierden mucho valor cuando compramos los euros.

En el siguiente diagrama podéis ver como el SP ha ido ascendiendo progresivamente (línea azul), sin embargo la línea naranja representa un fondo del banco ING que replica al SP y la línea roja representa cómo se ha apreciado el dólar enfrente al euro.

De manera que aquí vemos gráficamente cómo nuestro fondo sube, la divisa también, y por eso, nuestra rentabilidad se mantiene prácticamente plana…

Entonces, ¿qué hago con mi fondo SP?

Bien, esto nos ha pillado a nosotros también por sorpresa, y de estos ‘errores’ se aprende. Hemos visto que en el mercado hay algunos fondos que se cubren del ‘efecto divisa’.

Es decir, que esos fondos no se ven tan afectados por este cambio de divisa. Por lo que sus fluctuaciones no nos reportarían unas rentabilidades tan diferentes a la evolución del índice.

De todas maneras, hemos visto que muchos inversores se están dedicando a vender sus posiciones en los fondos que replican al SP 500 para comprar otro tipo de fondos. Nosotros aún no hemos decidido qué haremos, pero en cuanto lo tengamos claro seréis los primeros en saberlo.

Saludos!